BUKTI MEDIA — Indonesia kembali menjadi sorotan pasar global setelah lembaga pemeringkat kredit internasional Moody’s Investors Service mengubah outlook peringkat kredit Indonesia dari stable menjadi negative. Meskipun peringkat utang pemerintah tetap pada level Baa2, perubahan outlook ini menimbulkan gelombang reaksi dari pelaku pasar keuangan baik di dalam maupun luar negeri. Moody’s menyebutkan kekhawatiran terhadap konsistensi kebijakan dan tata kelola pemerintahan menjadi alasan utama mereka menurunkan outlook tersebut, mengindikasikan bahwa risiko downgrade lebih besar jika isu‑isu tersebut tidak diperbaiki.
Keputusan ini menjadi katalis bagi kekhawatiran investor terhadap prospek ekonomi Indonesia, terutama di tengah gejolak global dan tekanan terhadap pasar negara berkembang. Pasar langsung bereaksi tajam: indeks saham utama serta nilai tukar rupiah melemah menyusul perubahan sentimen risk‑off yang mendominasi perdagangan. Para analis menilai bahwa meskipun peringkat masih aman dalam kategori investment grade, sentimen negatif dari Moody’s mencerminkan kerentanan terhadap ketidakpastian kebijakan fiskal dan moneter yang tengah berlangsung di Indonesia.
IHSG dan Pasar Keuangan: Tertekan, Volatil, dan Diwarnai Aksi Jual
Ekonomi Indonesia dalam beberapa tahun terakhir telah menunjukkan pertumbuhan yang cukup kuat, tetapi sentimen global dan keputusan lembaga pemeringkat seperti Moody’s telah memberikan tekanan nyata kepada pasar keuangan domestik. IHSG (Indeks Harga Saham Gabungan) merosot tajam pada awal Februari, turun sekitar 2–2,8 persen pada beberapa sesi perdagangan setelah pengumuman Moody’s, bahkan menyentuh tekanan lebih besar bila ditambahkan efek sebelumnya dari MSCI yang sempat memberi peringatan tentang kemungkinan downgrade status pasar Indonesia. Data perdagangan menunjukkan bahwa investor asing melakukan aksi net sell besar‑besaran, dengan total jual bersih mencapai lebih dari Rp1,1 triliun di pasar reguler selama minggu tersebut.
Ini mencerminkan sentimen risiko yang mendorong modal keluar dari bursa Indonesia, terutama pada saham‑saham unggulan yang menjadi andalan indeks. Reaksi pasar serupa terjadi pada nilai tukar rupiah, yang melemah terhadap dolar AS dan mencerminkan kekhawatiran terhadap prospek arus modal asing dan dinamika ekonomi lebih luas. Fenomena ini menciptakan volatilitas yang cukup tinggi pada pergerakan IHSG dan pasar saham lain, sehingga analis strategi saham memperkirakan bahwa indeks bisa tetap fluktuatif dalam beberapa minggu ke depan sampai sentimen pasar kembali stabil atau mendapatkan katalis positif dari kebijakan pemerintah.
Apa yang Membuat Moody’s Turunkan Outlook? Analisis dan Kekhawatiran Investor
Keputusan Moody’s tidak dilakukan secara tiba‑tiba; lembaga pemeringkat tersebut mengidentifikasi beberapa faktor utama yang membuat mereka memberikan outlook negatif. Salah satu yang paling menonjol adalah menurunnya kedisiplinan kebijakan fiskal dan koordinasi antara kebijakan fiskal dan moneter, yang menurut Moody’s dapat mengurangi prediktabilitas ekonomi Indonesia di masa depan. Hal ini diperparah oleh tantangan terkait transparansi dan tata kelola, terutama seputar pembentukan dan pengelolaan sovereign wealth fund Danantara Indonesia, yang mendapat sorotan karena dianggap menimbulkan ketidakjelasan terhadap tujuan fiskal dan pembiayaan. Selain itu, kekhawatiran muncul terhadap independensi kebijakan moneter dan fiskal, yang menjadi titik sorot investor global dalam menilai risiko ekonomi suatu negara.
Kebijakan ekspansif yang bertujuan mencapai target pertumbuhan tinggi seperti target 8 persen yang dicanangkan pemerintah dipandang meningkatkan risiko defisit fiskal dan tekanan inflasi jika tidak diimbangi dengan langkah‑langkah reformasi struktural. Moody’s menilai bahwa jika ketidakpastian kebijakan ini berlanjut, risiko penurunan peringkat utang yang sesungguhnya akan semakin nyata di masa depan. Investor internasional memandang outlook negatif sebagai sinyal “risk premium” harus dinaikkan, yang berarti mereka mengharapkan imbal hasil lebih tinggi untuk memegang aset Indonesia sebagai kompensasi atas risiko yang meningkat. Ini bisa berdampak tidak hanya pada pasar saham, tetapi juga pada pasar obligasi dan biaya pinjaman pemerintah di pasar global.
Respons Pemerintah dan Prospek Ke Depan: Menenangkan Pasar?
Setelah reaksi pasar yang cukup tajam, pemerintah Indonesia dan otoritas terkait mencoba meredakan kekhawatiran investor. Juru bicara pemerintah menegaskan bahwa ekonomi Indonesia masih kuat secara fundamental, dicerminkan dari pertumbuhan PDB yang masih solid akhir tahun lalu. Pemerintah juga menegaskan bahwa reformasi kebijakan dan kerangka kelembagaan terus berlangsung dan akan menjadi fokus untuk menjawab kekhawatiran yang disampaikan oleh Moody’s.
Sementara itu, Otoritas Jasa Keuangan (OJK) berupaya mengurangi kekhawatiran tentang sektor perbankan nasional, menyatakan bahwa perbankan tetap kokoh meskipun outlook negatif diumumkan. OJK menilai bahwa perubahan outlook tersebut tidak akan memberikan dampak signifikan terhadap stabilitas perbankan, berargumen bahwa indikator likuiditas dan kualitas kredit masih berada di level aman.